Double taux de change : l’anomalie qui mine l’économie burundaise

Pouvez-vous nous expliquer concrètement comment fonctionne cette dualité des taux de change au Burundi ?

Le taux officiel reste volontairement bas pour donner l’impression que le Franc burundais est plus fort qu’il ne l’est réellement. Le second, le taux parallèle que l’on trouve dans la rue ou auprès des cambistes, reflète la vraie rareté des devises et se situe souvent à 100 %, voire 150 % au-dessus du taux officiel.

Cette situation résulte-t-elle d’un simple dysfonctionnement passager ou s’agit-il d’un phénomène structurel ?

En avril 2025, cet écart a atteint un record préoccupant, révélant une fracture profonde du marché des changes. Cette division n’est pas un accident. Elle apparaît presque systématiquement quand un pays manque durablement de devises étrangères et que sa banque centrale refuse de laisser le cours de sa monnaie s’ajuster à la réalité. Les dollars qui entrent au Burundi – principalement grâce aux exportations de café et de thé, aux transferts des Burundais de l’étranger et à l’aide internationale – sont bien trop rares pour satisfaire tous les besoins.

Comment les autorités gèrent-elles cette pénurie de devises ?

Plutôt que de laisser le franc se déprécier, les autorités maintiennent un taux officiel artificiellement élevé. Les devises disponibles à ce prix avantageux sont vite épuisées et distribuées selon des critères administratifs souvent opaques. La grande majorité des entreprises et des particuliers se retrouve alors contrainte d’acheter des devises beaucoup plus chères sur le marché parallèle.

Quels sont les impacts concrets de cette dualité sur l’économie nationale et sur les acteurs économiques ?

Les conséquences de cette dualité sont lourdes et touchent toute l’économie. Les exportateurs, qui représentent le poumon du pays, sont les premiers pénalisés.

Pouvez-vous nous donner un exemple concret pour illustrer ce mécanisme ?

Un producteur de café vend sa récolte en dollars sur le marché international, mais la Banque centrale lui rachète ces dollars au taux officiel, bien trop bas. Lorsqu’il doit ensuite payer salaires, carburant ou engrais – la plupart importés et calculés au taux parallèle –, ses coûts explosent et sa marge s’effondre. Produire pour l’exportation devient de moins en moins rentable, alors même que le pays a un besoin vital de devises. C’est comme si l’État imposait une taxe cachée sur tout ce que le Burundi vend au monde.

Et du côté des importateurs ?

À l’inverse, ceux qui parviennent à obtenir des devises au taux officiel – souvent grâce à des relations ou à des priorités administratives – peuvent importer à très bas prix. Les autres paient leur dollar deux fois plus cher.

La compétitivité d’une entreprise ne dépend alors plus de sa productivité ou de la qualité de ses produits, mais de sa capacité à obtenir un accès privilégié aux guichets officiels. Cette distorsion crée une économie de rente où l’énergie est consacrée à obtenir des faveurs plutôt qu’à innover ou à produire.

Qu’en est-il de l’impact sur l’inflation et la politique monétaire ?

L’inflation, déjà élevée, devient presque impossible à maîtriser. La plupart des importateurs se fournissent au prix du marché parallèle et répercutent naturellement ce surcoût dans leurs prix de vente. Une dépréciation effective du franc de 10 % se traduit ainsi par une hausse des prix à la consommation de 6 à 8 %. Pendant ce temps, la politique monétaire de la BRB perd toute efficacité : quand les gens savent que le franc va continuer à perdre de la valeur, ils se précipitent pour échanger leurs francs contre des dollars, même au marché noir, rendant les décisions sur les taux d’intérêt presque inutiles.

D’autres pays africains ont-ils connu des situations similaires ? Y a-t-il des exemples dont le Burundi pourrait s’inspirer ?

L’histoire d’autres pays africains montre qu’on peut sortir de ce piège, mais à certaines conditions. L’Éthiopie, qui vivait une situation très comparable jusqu’en 2024, a décidé, avec le soutien du FMI, de dévaluer fortement sa monnaie et de commencer à unifier les taux.

Accompagnée d’un sérieux effort budgétaire et de mesures sociales pour amortir le choc sur les plus pauvres, la réforme a réduit rapidement l’écart sans déclencher une spirale inflationniste incontrôlable.

Y a-t-il aussi des contre-exemples à éviter ?

A l’opposé, le Zimbabwe illustre le scénario catastrophe : en maintenant pendant des années des taux officiels totalement déconnectés de la réalité, le pays a sombré dans l’hyperinflation avant d’abandonner purement et simplement sa monnaie au profit du dollar américain, perdant ainsi tout levier de politique économique.

Concrètement, quelle feuille de route recommanderiez-vous pour le Burundi ?

Pour le Burundi, une sortie progressive et bien préparée est non seulement possible, mais urgente. Elle nécessiterait trois grandes étapes.

Quelles sont ces trois étapes ?

D’abord, une phase de stabilisation de six à douze mois : réduire fortement le déficit public pour cesser de financer l’État en créant de la monnaie, reconstituer des réserves de change avec l’aide des partenaires internationaux et communiquer clairement sur les intentions de réforme.

Ensuite, une unification graduelle sur un à deux ans : élargir peu à peu la marge de fluctuation du taux officiel, créer un vrai marché interbancaire où les banques échangent librement les devises, puis supprimer progressivement les restrictions les plus absurdes.

Enfin, une phase de consolidation sur deux à trois ans : passer à un régime de flottement surveillé où la BRB n’intervient que pour éviter des chutes brutales, tout en développant des outils permettant aux entreprises de se couvrir contre le risque de change.

Quels sont les prérequis indispensables pour qu’une telle réforme aboutisse ?

Le succès d’une telle stratégie repose sur quatre piliers indissociables : (i) une discipline budgétaire drastique (ramener le déficit primaire sous les 3 % du PIB), (ii) une banque centrale plus indépendante et transparente, (iii) des filets de protection sociale pour amortir l’impact de la hausse initiale des prix sur les ménages modestes, et (iv) enfin un programme sérieux avec le FMI qui apporte à la fois crédibilité et financement extérieur.

Au regard de tout ce que vous venez d’expliquer, le maintien de cette dualité est-il tenable pour le Burundi ?

La dualité des taux de change n’est pas un simple détail technique. Elle est le symptôme visible d’un déséquilibre macroéconomique profond et, surtout, le principal frein à toute reprise durable. Elle décourage l’exportation, alimente l’inflation, favorise la rente au détriment de la création de richesse et détruit jour après jour la confiance dans le franc burundais.

Les pays qui ont laissé perdurer ce système ont presque tous fini par une crise brutale. Ceux qui ont eu le courage de réformer, même au prix d’un ajustement douloureux au départ, ont retrouvé compétitivité et stabilité.

L’urgence de la situation impose donc une décision rapide ?

Aujourd’hui, le Burundi se trouve à la croisée des chemins. Ses réserves de change couvrent à peine un mois d’importations, l’inflation est déjà élevée et la fenêtre d’opportunité pour une réforme maîtrisée se rétrécit rapidement.

Reporter encore la décision, c’est choisir presque certainement un ajustement imposé, bien plus violent et coûteux pour la population. Agir maintenant, avec méthode et avec le soutien de la communauté internationale, reste la seule voie vers une économie enfin capable de se tenir sur ses propres jambes.